近期，曾出品《汉武大帝》《你好，李焕英》的影视巨头百纳千成（300291.SZ）发布公告称，拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，收购众联世纪100%股权，同时募集配套资金。
值得一提的是，12月初，百纳千成刚刚完成高管更迭，原董事长兼总经理方刚因个人原因，申请辞去公司董事、董事长、总经理职务；同时新选举朱有毅为公司第五届董事会董事长，李倩为公司总经理。
张力制图
连续亏损
据悉，百纳千成原名华录百纳，成立于2002年，2012年登陆创业板，曾是影视行业的标杆企业，其代表作包括《汉武大帝》、《媳妇的美好时代》。
2020年至2024年，公司实现营业收入分别为2.84亿元、8.03亿元、4.69亿元、4.32亿元、7.39亿元，其中，由于在2021年底控股了北京精彩时间文化传媒有限公司，直接分享了现象级爆款剧《你好，李焕英》的影片收益，当年营收出现显著增长。
然而同期，百纳千成的归母净利润却持续下滑。其中，2020年至2022年分别为1.12亿元、0.66亿元、0.21亿元，2023年由盈转亏，为-1.86亿元，2024年亏损进一步扩大，至-3.93亿元。
根据最新披露的业绩数据，截至2025年9月30日，公司营收净利出现同步下滑。其中，实现营业收入1.78亿元，同比下滑73.43%；归母净利润为-0.68亿元，同比下滑24.89%。
分析公司业绩下滑背后，传统影视业务严重萎缩是核心原因。
根据财报数据，2025年上半年，公司电影业务营收仅1608万元，同比暴降70.68%，占营收比重不足12%，其中，公司上映的《非标准恋爱》累计票房不足200万元；同期，公司剧集业务收入也锐减至不足900万元。
另外，由于公司部分播映的电影、剧集因票房或收视率未达预期，直接导致相关存货（如影视版权）及应收账款回收困难，需计提减值。数据显示，2024年，公司计提资产减值准备3.99亿元，直接导致当年归母净利润亏损扩大至-3.93亿元；2025年前三季度，公司再计提信用减值损失1.03亿元，进一步加剧亏损。
而高额的三费支出也进一步侵蚀公司的利润水平。根据财报，2025年前三季度，销售费用、管理费用和财务费用合计达8728.98万元，占同期公司营业收入比例高达49%。
加码AI转型
2022年，百纳千成启动"内容+"转型战略，尝试向文旅、营销、IP运营转型，但似乎收效甚微。
2025年上半年，公司营销业务毛利率同比下降7.14个百分点，文旅业务毛利率同比暴降21.63个百分点，盈利能力承压。
在一定程度上，百纳千成的困境折射出了整个行业的发展现状。当流媒体平台改变内容分发规则，AIGC颠覆创作生产方式，传统影视公司不得不寻找新的生存路径。
有行业分析显示，2025年上半年，中国电影行业深度亏损态势进一步恶化，多家行业龙头企业业绩断崖式下滑，整个行业年度总体亏损规模可能高达百亿元以上。
就此次收购的标的公司来看，众联世纪成立于2013年，是一家以“AI+大数据”驱动的数智科技企业，总部位于厦门，在北京、香港、长沙、泰国等地设有分支机构。
公司拥有三大核心业务体系，分别为一站式数智营销行业解决方案、AI应用场景解决方案、数字化渠道建设。
当前，标的公司增长态势强劲，2024年，公司营收达64.17亿元，已为通信、金融、电商等超3000家行业客户提供数智化服务，成为国内移动互联网数字营销头部企业。
其中，在平台方面，已与腾讯广告、快手、巨量引擎、TikTok等建立深度合作；而在渠道网络方面，公司业务已覆盖巨量引擎、腾讯广告、华为云、阿里云等主流数字生态。
若成功收购，上市公司或可直接获得相对成熟的AI技术平台与商业化能力，从而转型为“影视+AI”双轮驱动模式，实现影视IP资源与AI数字营销能力进一步整合。
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